华泰联合经济调整空间不大

发布时间：2021-01-21 14:21:17 阅读：次来源：槽钢厂家

华泰联合：经济调整空间不大

华泰联合证券研究所发布研报指出，1月PMI指数比上月升0.2个百分点，季调环比升0.4个百分点，相比上月继续反弹。但该指数仍显著低于历史同期水平，显示经济增长仍处于低位。具体来看：1。需求形势依然不佳。新订单指数的弱反弹只能作为需求没有进一步恶化的证据，但出口订单指数低位下滑。从逻辑上讲，需求依然存在向下的冲击，这个冲击主要来自房地产调整和出口下滑。但研报预计这方面向下的空间已经不大。2。原材料库存处于正常水平。原材料去库存有两个方面的证据：一是采购量指数持续处于低位，这是反映企业面对疲软的需求和下跌的价格，去库存的自然反应。二是上游工业行业的库存水平不高，从数据看来，其库存同比增速处于周期底部位置。　　研报认为，整个数据体系中唯一难以解释的是生产的反弹，无论是工业增加值还是PMI生产指数。如果数据是可靠的，华泰联合想到的初步答案是，需求冲击没有预期的那么大，中国经济存在内生动力，可以避免经济深调，这是由中国的城市化进程和消费升级的长期力量所决定的。

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