入关后我国大豆豆粕豆油价格形势预测(12.19)

预计入关后，大豆、豆粕将跟随国际市场价格同向变动，豆油有可能走出与国际相背离的走势。从目前大豆、豆粕、豆油分别为3%、5%、13%的关税水平看，大豆、豆粕单从关税看已没有太大的下降空间，而国内国际豆油差价依然较大，目前CB0T盘上5月份豆油价格为16.50美分/磅，折合人民币报价为3020元/吨，按到岸价3250元/吨计算，有关费用如下：①关税=3250x13%=422.5元/吨②增值税=（3250+422.5x13%=477.4元/吨；③进口代理费=3250x11%=35.75元/吨；④保险费=（3250+422.5+477.4）x3%=12.45元/吨；⑤利息及利息税=3250x2x6.5%/12x1.03x1.43=40.98元/吨；⑥损耗=（3250+422.5+477.4）X3%=12.45元/吨；⑦港口中转费：50元/吨；⑧商检费：15元/吨；⑨国内精炼：200元/吨，以上各项合计豆油厂内提货价约为4480元/吨左右，与国内市场相比依然有较大价差。加入WT0后，这种价差将明显缩小，并趋于合理。届时将出现豆粕毛利贡献率上升而豆油毛利贡献率下降这一变化过程，并且这种现象在目前已初步体现出来。近期现货市场豆油价格已从年前的6400元/吨下降到目前的5700元/吨，豆粕价格由年前的1400元/吨上升至目前的1980元/吨，大豆由年前的1800元/吨上升到目前的2400元/吨。根据上述数据，按进口大豆、国产大豆出油率18%和15%，出粕率82%和85%计算，价格变动前后豆油的毛利贡献率由52%下降为44%，豆粕的毛利贡献率由48%上升为56%。从而导致对出粕率较高的国内大豆的需求上升。因此从这种意义上讲，入关对国内大豆豆粕的利空影响并不大，甚至在国际市场大豆、豆粕保持强势的情况下存在不跌反涨的可能性。目前国际市场大豆、豆粕强劲上扬，豆油仍然在底部徘徊。在这种情况下，下一步对国际市场毛豆油的需求将加大，而上半年国家对毛豆油的进口指标不放，从而刺激国内豆油走出一段时间的回升走势。但由于入关的心理影响，今后一段时期内大豆、豆粕仍有一定的下降空间，但从总体看，2000年将以上涨为主。

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